Ime manastira potiče od njegove lokacije, jer se nalazi ispod brda Ostrog, na obodu budvanskog polja. Manastirski kompleks sadrži dve crkve posvećene Uspeniju presvete Bogorodice, sagrađene u XV i XVIII veku. Značaj manastira Podostrog je i u tome što su u njemu često boravili crnogorski poglavari, a najčešće Petar II Petrović Njegoš i njegov predak Danilo. Dok je ovde boravio, Njegoš je napisao svoj ep „Svobodijada“, kao i deo najčuvenijeg crnogorskog književnog dela – „Gorskog vijenca“.